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Sostienen que el país no tiene margen para un canje o una nueva emisión de bonos

Analistas sostienen que mientras el Gobierno no aplique medidas en la economía que contribuyan a generar confianza, sera mas difícil que el país pueda llevar a cabo un refinanciamiento o una emisión de bonos de deuda externa.Víctor Silva, director de Kapital Consultores, explicó en el foro 'Perspectivas globales de inversión 2015', organizado por la firma, que estas dos opciones para el país 'son inviables', ya que la situación actual de Venezuela no otorga garantías para el inversionista.Recordó que para el próximo año se vence un monto importante de papeles de Pdvsa y de la República, similar a la de 2014, por unos $10.000 millones, por lo que las autoridades monetarias y financieras pudieran plantearse la necesidad de un canje de deuda en caso de una disminución de los recursos en divisas.'Preocupa mucho las distorsiones macroeconómicas del país, especialmente los altos niveles de inflación . Así como la caída de las reservas internacionales y del precio del petróleo . Venezuela se encuentra en un llamado estado degenerativo; si no se toman medidas urgentes, se observara una merma en la capacidad de pago'.Silva recordó que la inflación venezolana es 45 veces mayor a la de los países emergentes;

es 10 veces mayor a la de las economías latinoamericanas. 'Las naciones emergentes han incrementado en 75% sus reservas internacionales, mientras que en Venezuela han caído en un 33%. Al tiempo que la brecha cambiaria se coloca en 1.500 %. Los miembros de la Opep aumentaron su producción en 20% y la capacidad productiva venezolana perdió 25% en los últimos años'.

Para el economista de la banca de inversión Bank of American, Francisco Rodríguez, la pérdida de la capacidad del país ha hecho que se incumpla con la liquidación de divisas en el mercado interno, y que precisamente eso lo ha protegido para poder cumplir con sus compromisos de deuda externa. Sin embargo, afirmó que la baja capacidad del Gobierno presenta un riesgo significativo para los tenedores de bonos .Destacó que en el transcurso de los últimos dos años, las autoridades han ejecutado un importante ajuste al reducir las importaciones en mas de una tercera parte a través de un endurecimiento de las restricciones de divisas al sector privado. 'La voluntad de absorber los costos políticos de este ajuste contrasta con su reticencia a ajustar el tipo de cambio y otros precios relativos y su elección por seguir una estrategia de monetización del déficit con grave consecuencias inflacionarias adversas', reseñó en un informe.Rodríguez reiteró que de acuerdo con las cuentas externas a finales de 2012, claramente todo parecía indicar la necesidad de un ajuste, pero que 'el Gobierno pensó que podría cubrir el costo fiscal a través de la represión financiera y la monetización del déficit. En otras palabras, subestimó los efectos inflacionarios de la impresión de dinero y sobreestimó su capacidad institucional para hacer cumplir los controles de precios'.El economista del Bank of American resalta que los continuos cambios en el gabinete económico disminuyen los incentivos para llevar a cabo políticas económicas estables. 'Los Estados desorganizados pierden ancho de banda; es decir, pierden la capacidad para procesar y hacer frente a problemas complejos'.Aunque no observa una posibilidad de default en el corto plazo, apuntó que 'el impago sería un error para Venezuela dados los altos costos y los beneficios limitados para el Gobierno', dijo.Caída en el rendimientoVíctor Silva recomendó a los inversionistas mantener 15% de títulos venezolanos en su portafolio de inversiones y especialmente del bono soberano 2015.'Hoy en día Venezuela es un activo de alto riesgo. Aunque los títulos pagan unas altas tasas de interés, los rendimientos de la deuda venezolana seguiran cayendo. No se observa posibilidad de default al menos hasta el mes de marzo de 2015'.La semana pasada los títulos de deuda externa de la República y de Pdvsa continuaron con su tendencia a la baja . 'Los precios de los bonos emitidos por la República cedieron en promedio 3,50 puntos a lo largo de la semana. Los bonos de Pdvsa mostraron una caída semanal en sus precios de 2,35 puntos promedio', indicó el Grupo Arca en un informe.Destacó que el Pdvsa 2021 y el Pdvsa 2022 cayeron en la semana 3,40 puntos en promedio y sus precios tocaron el jueves pasado nuevos mínimos históricos. Mientras que el Venezuela 2018 cedió 4,40 puntos en la semana, tocando de esta manera precios no vistos desde mayo del 2009 en torno a 56,20%... REGRESAR


Fecha publicada: 18/11/2014
Fuente: El Mundo economia
Tema: economia

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