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| Analizando la desvalorizacion de los bonos PDVSA vendidos al 105,50%, se senalan varias causas para explicar la vertiginosa caida, de 60%, en el valor de esos papeles. En primer lugar refirieron la existencia de un contexto internacional marcado por una crisis financiera y bursatil que ha afectado la produccion mundial y los precios petroleros. En el caso especifico de Venezuela, los especialistas subrayaron la debilidad del marco institucional, unido a la vision que muestran los tenedores internacionales sobre la estatal petrolera, la cual consideran ha sido manejada de forma ineficiente. Los analistas aseguran que todos estos elementos inciden en la percepcion de riesgo, siendo el de Venezuela extremadamente alto. La opinión de Econoinvest Jose Gonzalez, director y vicepresidente de Finanzas Corporativas de Econoinvest, afirmo que el riesgo que se ha incrementado sustancialmente a nivel global y la percepcion de riesgo en los mercados emergentes han tendido a deteriorarse por la desaparicion de cinco bancos de inversion que le daban vida a la deuda de paises como Venezuela. Resalto que para nuestra nacion fue especialmente grave la quiebra de Lehman Brothers, el cuarto mayor banco de Wall Street. 'Un papel de deuda en mercados internacionales necesita una suerte de padre o madre. Si no hay alguien que compre o venda su accion o sus bonos en esta casa, este es un mercado que no les da vida'. El especialista recordo que 'cuando se vendieron esos bonos el tipo de cambio implicito, que es establecido por el gobierno de cara a la oferta de la deuda de la Republica, o en este caso PDVSA, era un nivel mucho mas bajo del que se tiene en este momento en el mercado. De alli que ese proceso de proteccion implicito sigue siendo permanente en ese papel especificamente'. Esperar hasta el 2037 Indico que en la medida en que mantenga ese bono hasta su madurez, en el 2017, 2027 o 2037, 'la corporacion le va a pagar lo que ese papel vale, mas los intereses que le haya pagado en esos 10 anos. De alli que el precio del bono del mercado fluctue, es otra historia. Los precios de fluctuacion de un bono en el mercado secundario son impredecibles'. 'Los precios de cualquier instrumento financiero tienden a valer de acuerdo con las circunstancias que enfrentan los mercados y las companias. 'Es imposible garantizar el valor de un papel en un determinado momento', comenta el director y vicepresidente de Finanzas Corporativas de Econoinvest, Jose Gonzalez. 'Este bono fue un papel que se vendio, no como una prevision contra la inflacion, sino mas bien contra la devaluacion, porque es un instrumento denominado en dolares que se compro en bolivares. La calidad del papel es la misma, sigue siendo denominado en dolares, independientemente de los bolivares alguien destino a la inversion'. Negocio redondo ¿Para quién? - Los bonos PDVSA fueron creados en 2007 por el gobierno venezolano para financiar el denominado Plan Siembra Petrolera de PDVSA, cuya inversion se estimo en aproximadamente 60 mil millones de dolares. - Esta emision de deuda de la Rep˙blica se hizo por unos 8 mil millones de dolares y tuvo como otro de sus objetivos el de estimular el ahorro interno, pues se abrio la participacion de pequenos inversionistas. A estos se les ofrecio acceso directo a las ganancias de la casa matriz. -En ocasion del lanzamiento de los bonos PDVSA, el ministro de Energia y Petroleo y presidente del holding estatal, Rafael Ramirez, dijo que cuando un pais realiza inversiones con su propio dinero, es signo de que 'el sistema economico tiene una fortaleza propia' y ese era el caso de Venezuela. - Estos instrumentos podIan ser comprados en bolIvares a tasa oficial de 2.15 Bs.F por dUlar. Se asume que este fue el principal atractivo, pues le posibilito a las personas naturales (que plenaron las casas de bolsa y los bancos con miles de solicitudes) adquirir divisas a un precio mucho menor al del mercado paralelo. - La oferta comprendIa la venta conjunta del Bono 2017, Bono 2027 y del Bono 2037. Cada combinaciUn tendrIa un valor nominal de 1.000 dolares y estaria integrada en un 40% por el Bono 2017, un 40% por el Bono 2027 y un 20% por el Bono 2037. REGRESAR |
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