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La sobredemanda de los bonos emitidos por Grecia, el pasado 4 de marzo, puso al descubierto la imperiosa necesidad de inversionistas de países desarrollados de colocar su dinero en instrumentos de alto rendimiento para cubrir el 'hueco' dejado por la crisis financiera de 2008 y 2009.
Y frente a esta coyuntura, los mercados emergentes, como Venezuela, se han visto favorecidos.
Los bonos soberanos de la República y los papeles de Petróleos de Venezuela han incrementado su precio en los últimos días, y una de las explicaciones es esa búsqueda que hacen los inversores de un instrumento financiero con tasas más atractivas.
¿Qué pasó?
La crisis financiera causó pérdidas, especialmente en el mercado de valores de los países desarrollados, refugio por excelencia de los fondos de pensiones, públicos y privados.
¿Cómo recuperar, en corto tiempo, el dinero perdido y cumplir con la promesa de rendimiento hecha a los miles de trabajadores, ahorristas e inversionistas que confiaron sus recursos en estas instituciones?
Esa es la pregunta que se hacen hoy los que están al frente de organizaciones que requieren honrar sus compromisos y desarrollan sus estrategias financieras.
Producto de la crisis, las tasas de interés que se pagan en los países desarrollados están muy bajas y allí entran las naciones emergentes como protagonistas con sus títulos de deuda en los mercados financieros
Estos bonos tienen un componente de alto riesgo, pero los inversionistas se atreven luego de analizar algunas variables entre las que destacan los rendimientos que pagan y las capacidades financieras para honrar estos compromisos.
En el caso de Venezuela, el precio petrolero da cuenta de una solvencia financiera, con lo cual algunos analistas señalan que el Gobierno pudiera estar entrando en un programa de recompra, lo cual no pudo ser confirmado.
A esto se añade la voluntad de pago de Venezuela para cumplir con sus compromisos, que ni en los tiempos del paro petrolero fueron dejados de lado.
Sobredemanda
En los mercados emergentes de Asia, Rusia y América Latina los bonos pueden arrojar rendimientos entre 7% y 13% frente a 2% o 3% en países como Alemania o Estados Unidos.
Con un clima interno muy agitado, Grecia ofreció una emisión de títulos de deuda de 5.000 millones de euros, y la demanda se ubicó en 16.000 millones de euros, lo que activó las alarmas.
Datos suministrados por la oficina Presupuestaria del Congreso de Estados Unidos dieron cuenta, en octubre de 2009, que los planes de pensión privados perdieron 2.000 millones de dólares con el 'tsunami financiero'.
El índice del mercado de valores en Wall Street regresó a los niveles alcanzados hace 10 o más años, y estos fondos de pensiones y de ahorro tienen la obligación de obtener los mejores rendimientos.
En medio de la crisis de Grecia, se puso de manifiesto la necesidad que tienen estas instituciones de recuperar parte del dinero perdido.
Muchos de los planes privados de pensiones estaban invertidos en acciones, lo que trajo como consecuencia que aquellos que pensaban retirarse ahora tendrán que esperar por un mejor momento.
Desde 2007 hasta mediados de 2009, las cuentas privadas de retiro de los trabajadores habían perdido más de 20%, según la Oficina Presupuestaria del Congreso de los Estados Unidos.
Un estudio de la Asociación de Jubilados en ese país reveló que uno de cada cinco trabajadores de 45 años de edad dejó en el último año de aportar dinero a sus planes, esto agudiza el problema.
Unos se benefician
Los mercados se han venido sofisticando y se han creado productos para minimizar el riesgo de los inversionistas.
Dependiendo del volumen, las empresas contratan los credit default swaps, un seguro contra insolvencia de bonos, lo que hace más atractiva la compra de papeles en esas plazas.
Los fondos de pensiones de Estados Unidos en estos momentos están vendiendo acciones para entrar al mundo de los bonos de alto rendimiento.
En los últimos ocho días de mercado, los bonos de Pdvsa muestran una tendencia a la recuperación, que alcanza un punto porcentual, pero en el caso de los bonos de deuda soberana de la República el aumento ha sido de cuatro puntos porcentuales.
Los bonos de los mercados emergentes han respondido al deterioro de la solvencia del mundo desarrollado.
En los últimos doce meses, los bonos de los Estados Unidos han acarreado pérdidas a los inversores de 6%, mientras que la deuda de los mercados emergentes ha acumulado unas ganancias de 26%, dijo Morgan Stanley en enero de 2010.
El pasado viernes Citigroup señaló que su rentabilidad anual podría llegar a alcanzar 1,25% o 1,5% en particular por las oportunidades de crecimiento en ese mercado.
Este grupo tiene presencia en unos 100 países y 45% de su beneficio neto en 2009 se generó en los países emergentes. REGRESAR |
| Fecha publicada: 15/03/2010
Fuente: El Mundo
Tema: economia
Tags: Emisión de Bonos
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