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Aunque desde la semana pasada los bonos venezolanos se vienen recuperando, de acuerdo con los expertos, los títulos de deuda local se mantienen subvaluados, como consecuencia de una caída constante en sus cotizaciones durante los últimos 12 meses. Aunque para algunos este panorama no es tan alentador por los efectos que tienen las decisiones políticas en los mercados financieros y de capitales, para aquellos inversores que son un poco más arriesgados éste puede ser un buen momento para adquirir los papeles.
Flavio Fasano, presidente de Financial Markets, es de los que apoya esta propuesta, aunque es bastante cauteloso a la hora de dar una recomendación precisa a posibles inversionistas.
De hecho, prefiere personalizar su respuesta señalando que 'con la subvaluación actual de los bonos de deuda de Venezuela, que son constantemente afectados por el clima político, Flavio Fasano sí compraría los títulos'. Sin embargo, para dejar a un lado el carácter personal de su afirmación, el especialista refiere que para todo aquel inversor que tenga un perfil que le permita asumir un poco más de riesgo en sus transacciones, los títulos pueden ser altamente interesantes.
Además de los altos precios del crudo, marcados durante las semanas recientes por constantes récords que mueven hacia el alza la cesta local, el experto agrega el hecho de que la República siempre haya cancelado los intereses de las acreencias que ha venido adquiriendo a lo largo de los años como factor que influye positivamente en la cotización de los papeles.
'Desde el punto de vista financiero, quien compre bonos venezolanos en este momento está comprando barato', asegura Fasano, al mismo tiempo que advierte que 'es el clima político el que no permite que los valores de mercado tengan sus valores reales'.
LA MOVIDA DEL 'SOBERANO'
La emisión de deuda local más reciente, donde se colocaron los denominados 'Bonos Soberanos Internacionales', es catalogada hoy día -a poco más de 20 días de su liquidación- como todo un éxito.
Esto a pesar de que un grueso de los inversores, movidos precisamente por los temores que genera el panorama político (este mes ha estado marcado por las presuntas revelaciones de una computadora de las Farc y la posibilidad de que Venezuela entre en una lista de países que apoya el terrorismo), salieron y vendieron sus papeles inmediatamente después de su liquidación, cuando las cotizaciones cayeron entre 77 y 78%, operación que generó un tipo de cambio implícito que superó los 3,2 bolívares fuertes.
La alta demanda, que hizo que el Ministerio de Finanzas aumentara la oferta inicial de 3.000 a 4.000 millones de dólares, la adjudicación en 100% a las personas naturales que hicieron solicitudes y la recuperación progresiva que han mostrado los títulos en las últimas dos semanas son los principales factores que inciden en la exitosa colocación.
Para aquéllos que en estos momentos mantienen en su portafolio de inversiones 'bonos soberanos', la recomendación del experto mantiene la misma línea de las propuestas realizadas en los párrafos anteriores: 'Todo dependerá del perfil de riesgo del inversor'.
Ahora bien, es necesario recordar que al momento de la liquidación, los mismos especialistas advertían que lo más recomendable era esperar al menos un mes para ir al mercado secundario, tiempo que se cumple el próximo 7 de junio. Insistieron los expertos a principios de mayo 'que los inversionistas particulares no deben apresurarse'.
En la jornada de ayer, el Bono Soberano Internacional 2023 se cotizaba para la venta en 87,55% y en 86,50% para la compra y el Bono Soberano Internacional 2028 tenía un valor de 88,02% y 87%. Estos valores, indican quienes salieron a vender de forma rápida, tuvieron una pérdida de unos 10 puntos porcentuales.
El tipo de cambio implícito con los valores actuales sí se corresponde con lo calculado inicialmente por los especialistas, entre los 2,8 y los tres bolívares fuertes.
AMANECERÁ Y VEREMOS
Para los expertos en materia bursátil también resulta cuesta arriba proyectar si la recuperación de todos los papeles de deuda local continuará, de tal manera que ya no estén subvaluados. Hacen la advertencia de que en el mercado de capitales lo que interesa es que el país que se financie pague a tiempo. Si bien esto es lo que ha sucedido con las acreencias de la nación, los especialistas no dejan de reiterar el efecto de las decisiones gubernamentales en la cotización de todo tipo de títulos. REGRESAR |
| Fecha publicada: 30/05/2008
Fuente: El Mundo
Tema: economia
Tags: Emisión de Bonos
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