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| La transparencia del mercado es una condición fundamental para el adecuado funcionamiento del mercado de valores; que conlleva, que los participantes en éste accedan en forma oportuna, completa, fidedigna y clara a la información relativa a los aspectos relevantes de las sociedades emisoras y de los valores emitidos por ellas, de manera que puedan tomar adecuadamente sus decisiones de inversión. En este sentido, es fundamental la obligación de informar al mercado por parte de los emisores, sobre el uso de la información reservada y de la información privilegiada, así como del deber de reserva; aspectos que han sido detallados en normas adicionales, como la de Hechos de Importancia, en donde se establecen los hechos que deben ser informados. La Obligación de Informar El Registro de un determinado valor implica para su emisor la obligación de informar a la bolsa de valores, de los hechos de importancia, incluyendo las negociaciones en curso, sobre sí mismo, el valor y la oferta que de éste se haga, así como la de divulgar tales hechos en forma veraz, suficiente y oportuna. La omisión en el cumplimiento de la obligación de informar, constituye infracción sancionable. Las sanciones debieran variar de acuerdo a la gravedad de la infracción y deberían ir desde una amonestación o una multa hasta la suspensión de la negociación en la bolsa del valor e incluso, la exclusión del Mercado de Valores. ¿Y en Venezuela? La información privilegiada pareciera campar a sus anchas por la Bolsa venezolana en los últimos años, lo cual es un secreto a voces, sin que la CNV haya detectado ni sancionado ningún caso. Aunque la CNV no ha logrado detectar las filtraciones de información privilegiada, su presidente sí ha querido ser especialmente escrupuloso con la prensa. Desde la CNV se reconoce que es muy difícil demostrar la utilización de información privilegiada, lo que todo el mundo sabe que es así. Aunque sin duda, en los tres últimos años, ante la proliferación de operaciones corporativas, se han disparado los presuntos casos de uso de información privilegiada, si que el actual presidente de la CNV tome cartas en el asunto. Ni siquiera son capaces de tomar medidas para frenar las prácticas de insider trading en el mercado. Lo natural para la CNV y la Bolsa es la información privilegiada En los movimientos corporativos intervienen los consejos de administración de las compañías implicadas, los bancos que asesoran la operación, los bufetes de abogados, los brokers, corredores o intermediarios... Según fuentes del mercado, una OPA antes de ser anunciada oficialmente puede ser conocida, en mayor o menor medida, por unas 40 personas. Demasiados potenciales sospechosos a los que seguir. La lucha contra el uso de información privilegiada es una difícil empresa. El pez grande sabe cómo actuar, nunca va a intervenir por cuenta propia, utilizará otras vías. A los únicos que se termina pescando es al novio de la secretaria. Es decir, a inversores pequeños e inexpertos. De hecho, según fuentes del mercado, en los últimos 20 años, en Venezuela son casi inexistentes las sanciones por información privilegiada a inversores institucionales. Los procedimientos de alarma y medios técnicos para rastrear el mercado en busca de operaciones sospechosas no existen en Venezuela, en medio de un mercado de cómplices y nada transparente para lograr un verdadero y serio mercado de capitales. ¿Qué hacen en países serios? El año pasado, las autoridades se refirieron a una organización delictiva que utilizaba fraudulentamente información privilegiada facilitada por empleados de las firmas corredoras Morgan Stanley hand Co. y UBS Securities LLC. Según los investigadores, además un corredor del Bank of America Securities LLC aceptó sobornos y dos ex 'Esta conspiración no tuvo lugar en algún lugar secreto _ sino en algunas de las firmas más destacadas Wall Street', comentó la funcionaria Linda Chatman Thomsen, directora de la División de Vigilancia de la Comisión de Cambio y Bolsa. Agregó que 'apenas hubo un deber fiduciario de Wall Street que los acusados no hayan violado'. El procurador federal Michael García dijo que los profesionales de Wall Street traficaron repetidamente con información privilegiada que les suministraban los empleados de UBS y Morgan Stanley. Las autoridades sostuvieron que los involucrados eran alertados sobre las recomendaciones positivas de ciertas acciones por parte de UBS y las inminentes adquisiciones corporativas en las que participaron clientes de Morgan Stanley, lo que permitió a ciertos inversionistas obtener con sus ventas pingües beneficios antes de que la noticia llegara al resto del mercado. La Comisión de Cambio y Bolsa dijo que los cabecillas del grupo que trabajaban para UBS se esmeraron en ocultar su conducta delictiva, con reuniones clandestinas en el famoso restaurante de Manhattan Oyster Bar y la utilización de teléfonos celulares prepagos para no dejar rastro, códigos secretos y sobornos monetarios. En total fueron detenidas 13 personas por delitos penales. La Comisión de Cambio y Bolsa planteó además demandas civiles contra 11 personas y tres entidades. Otro caso famoso Al menos un mes antes del anuncio de venta de Banamex al Citigroup, diversas casas de bolsa se dedicaron a comprar grandes volúmenes de acciones de Banamex- Accival (Banacci) en la Bolsa Mexicana de Valores, y con ello obtuvieron ganancias estimadas en unos 3 mil 500 millones de dólares. Las casas de bolsa que se mostraron más activas fueron la propia Accival - perteneciente al Grupo Financiero Banacci- y las estadounidenses Merril Lynch y Goldman Sachs. Las acciones de Banacci registraron una ganancia de 29.40% al cierre de las operaciones bursátiles del 17 de mayo - fecha del anuncio de la operación- para ubicar su precio en 22 pesos con 60 centavos. Prácticamente desde la apertura Al menos un mes antes del anuncio de venta de Banamex al Citigroup, diversas casas de bolsa se dedicaron a comprar grandes volúmenes de acciones de Banamex- Accival (Banacci) en la Bolsa Mexicana de Valores, y con ello obtuvieron ganancias estimadas en unos 3 mil 500 millones de dólares. Las casas de bolsa que se mostraron más activas fueron la propia Accival - perteneciente al Grupo Financiero Banacci- y las estadounidenses Merril Lynch y Goldman Sachs. Las acciones de Banacci registraron una ganancia de 29.40% al cierre de las operaciones bursátiles del 17 de mayo - fecha del anuncio de la operación- para ubicar su precio en 22 pesos con 60 centavos. Prácticamente desde la apertura. Es hora de ir acabando con los grandes negocios y manipulaciones en el mercado bursátil, sin que la CNV y la Bolsa de Valores hagan nada. Es harto conocido las pingues ganancias de personas físicas, empresarios, corredores y banqueros que hacen dinero con las informaciones privilegiadas en la Bolsa de Valores de Caracas. ✍ R.D. [email protected] REGRESAR |
| Fecha publicada: 21/08/2008
Fuente: Reporte
Tema: empresas
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