Francisco Faraco, economista, cree que debemos prepararnos para la crisis cuando bajen los precios del petróleo. Tiene una receta que incluye compra de papeles públicos nacionales e internacionales, incluidos los de PDVSA, y explica por qué. Estima que la inflación llegará a 50 por ciento.
-¿Cómo afecta la bancarrota de Lehman Brother a Venezuela? -Hay empresas venezolanas, incluyendo el gobierno venezolano, que tienen notas estructuradas, obligaciones o patrimonios manejados por Lehman. O sea, hay personas que tienen su patrimonio en custodia de Lehman, es decir, tienen papeles de Venezuela, de Francia, de China, no tienen papeles de Lehman y Lehman es un custodio de su patrimonio.
Entonces, bueno, esa gente no tiene ningún problema, simplemente mientras se hace el tránsito ellos no están en los libros de Lehman ni en el activo ni el pasivo, sino como un... Ahora, hay empresas venezolanas, sobre todo hay algunos bancos, algunas empresas, FONDEN parece que tienen notas estructuradas de Lehman. Ahora en el contrato de nota estructurada depende de cómo se previó el contrato, pero la práctica del mercado era que Lehman se cubría de la insolvencia del deudor con el subyacente, es decir, con la garantía. El deudor nunca sé, porque eso es una operación bilateral, nunca se cubrió de la insolvencia de Lehman y por lo tanto, esa persona tiene que hacer la pérdida. Entonces esa es la persona, bien sea persona natural o jurídica o del gobierno tendrán que hacer la pérdida.
Lehman está en lo que se llamaría en Venezuela, un estado de atraso. Es decir, está protegida por la Legislación para que no pueda ser demandada y tiene un año para liquidar activos.
-¿Por qué quiebra un banco de inversiones? -Aquí hay una crisis, hay varias crisis juntas, en primer lugar, hay una crisis de la euforia, no hay crisis bancaria si previamente no hay una gran euforia, es decir, un período de irresponsabilidad en el manejo del crédito bancario, entonces, en los Estados Unidos se le dio crédito a don Raimundo y a todo el mundo para comprar viviendas y locales comerciales y oficinas. Esos créditos eran asegurados por compañías que se dedicaban a asegurar los créditos. Cuando la gente comenzó a atrasarse esas compañías comenzaron a quebrar, porque a quién se le ocurre asegurar el incumplimiento de obligaciones.
-Pero la gente está preguntándose, ¿cómo me afecta a mí, a ti, a cualquiera? -En primer lugar, la tasa de interés para Venezuela en este bono está en el 15 por ciento. Venezuela es un país que tiene una importante deuda externa y por consecuencia.
Esa deuda le va a costar a Venezuela ahora más.
-¿15 por ciento? -15 por ciento. En este momento el rendimiento del VEN-27 de Venezuela es 15 por ciento, que es el marcador de Venezuela. Es decir, si Venezuela sale en este momento del mercado a refinanciar o a buscar fondos, eso le cuesta el 15 por ciento, por lo menos. Un encarecimiento de la deuda, del servicio de la deuda externa que supone menos fondos para gastar internamente y menos capacidad para importar. En segundo lugar, para el mundo entero, pero especialmente para estos países productores de materias primas, bueno, una recesión en los Estados Unidos, como inevitablemente ocurrirá porque el dinamo de los Estados Unidos y de muchos países del mundo occidental desarrollado es el consumo, pues los bancos se van a poner muy duros para expandir el crédito al consumo.
-¿Pero Venezuela no está pidiendo créditos como Estado? -¿Quién? -Venezuela. -No, pero tendrá que pedirlo.
-¿Por qué? -Bueno, en primer lugar, porque tiene obligaciones que necesita financiar, PDVSA debe 61 mil millones de dólares, una parte son obligaciones financieras, pero otra parte son... -¿Con bancos americanos? -Con bancos japoneses y con bancos americanos, y con el público, pero a su vez tiene deudas con proveedores y tiene deudas con contratistas, no tiene caja para pagar eso, tiene que endeudarse. Ahora, en este momento endéudese con quien se endeude esa es la tasa de interés que tiene que pagar PDVSA, la que hoy en día marcan los bonos venezolanos. Entonces, luego vendrá una escasez de créditos, ya va a ser muy difícil conseguir créditos lo cual va a ser difícil para Venezuela y para los importadores venezolanos. Pero además de ello, como te decía, la baja en el nivel de actividad en esos países hace que la demanda de materias primas básicamente energéticas, también se estanque e incluso baje. Hemos visto cómo el petróleo de 147 dólares el West Texas, el 11 de julio, hace apenas dos meses, no sé cómo cerró hoy, pero ayer cerró en 91.
-¿Un precio de 80 el petróleo, cómo nos afecta a nosotros? -Muchísimo, primero, porque los precios del petróleo son como una droga.
Una persona que consumía equis cantidad de un determinado medicamento adictivo, pues, va requiriendo cantidades crecientes.
El petróleo pasó de 72 dólares en julio del año pasado, a 147 en julio de este año, sin duda, un alza descomunal del petróleo. El gobierno se acostumbró a eso, el gobierno adquirió obligaciones.
-¿Y sigue adquiriendo? -Esta compra desbocada de armamentos, etc., y el convenio con los chinos y los convenios, todo eso estaba apalancado en una visión optimista de la evolución de los precios del petróleo.
-Pero yo oí al Presidente diciendo que teníamos seis mil millones en China, en un fondo en conjunto. -Bueno, pero ese fondo ya ni siquiera le paga a los contratistas de los ferrocarriles, que es para lo cual se creó el fondo con China, para el financiamiento del ferrocarril.
Entonces, esta recesión en los Estados Unidos y que se transmitirá a otros países del mundo desarrollado pues, es menos consumo en petróleo, menos precio del petróleo que significa para Venezuela menos ingresos fiscales y menos capacidad de importar. Ahora, en un país donde el gran dinamo de la economía ha sido en los últimos años el gasto público, porque la inversión privada ha huido, gracias al verbo explosivo del Presidente Chávez y a las medidas bujarinistas de quienes lo asesoran, pues o el gasto público no podrá ser reemplazo por inversión privada, a menos que aquí haya una apertura hacia las compañías petroleras, que no la veo en este momento.
-¿Cómo cubres el déficit generado de la baja del petróleo? -Como ya lo están anunciando.
-¿Con qué? -Están anunciando reimponer el IDB y una gran devaluación.
-¿Otra vez? -Uno está viendo que la tasa de cambio del zambo por el merecure.
-Tú no puedes hablar de cambio porque te van a hacer preso. -No, tasa de cambio del zambo por el merecure, está en 4.80 negro por un blanco.
Entonces en esa situación pues la inflación en Venezuela va a ser y el gobierno tendrá, va a devaluar o establece una especie de cartilla de racionamiento en Venezuela porque lo que no tiene, el gobierno puede imponer impuestos a los venezolanos, pero no puede fabricar dólares, eso quiere decir que la capacidad de importar del gobierno se va a mermar de un país que se ha desindustrializado.
-¿Cómo le pega a la clase media? -Mayores precios, o sea carestía en general, es decir, desabastecimiento y mayores precios y menor generación de empleo productivo en Venezuela.
-¿Todo esto es derrumbe del sistema? -No, qué va a ser derrumbe del sistema, cuando hacen esas comparaciones y dicen que los calculan en los años 29, no, hoy en día Europa no es el continente arrasado del año 29, es un continente que tiene sus dificultades pero que puede salir. La economía norteamericana no es la economía ultraliberal de Gerver Hubert, esta es una economía donde el Estado tiene una alta capacidad de intervención y la usa.
-¿Y el gobierno venezolano no está montando un colchón -como dicen ellos-con la compra del Banco de Venezuela, que les genera más ingresos, con la compra de la CANTV, te estoy preguntando? -Mira, montando un colchón de qué? -Para enfrentar la crisis. -Porque la compra de esas cosas lo que significa es salir de dólares para comprar un activo en Venezuela, pero no significa más dólares.
-¿Pero eso no lo van a recuperar ellos en bolívares? -No.
En vez de ganárselo los españoles, se los gana el Estado? -Pero cuánto tiempo pasa para recuperar esa inversión, el Estado ha demostrado que es un pésimo administrador, que recibe compañías en ganancias y a los seis meses están en pérdidas como pasó con CANTV. Entonces, yo creo que ha sido un pésimo negocio cambiar dólares para comprar activos en bolívares que no se saben administrar.
¿Si a ti te llega alguien a pedir orientación, qué les dices? -Les digo que compren bonos del Tesoro de los Estados Unidos o que compre letras del Tesoro de Francia REGRESAR |
