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Ni los esfuerzos que Petróleos de Venezuela (Pdvsa) ha realizado para que los llamados Petrobonos 2011 sean más atractivos para los inversionistas particulares ni las campañas publicitarias desplegadas por las entidades financieras en la prensa nacional han logrado levantar la demanda de estos papeles, que según fuentes bancarias marcha a paso lento.
Pdvsa se vio obligada el fin de semana a eliminar mediante un agregado a la convocatoria la disposición que limitaba la negociación de los bonos al mercado secundario local. Esto porque el principal atractivo de los papeles es que se pagan en bolívares pero están denominados en dólares, lo que permite al inversionista venderlo en el exterior para obtener divisas.
La eliminación de esta disposición, sin embargo, no fue suficiente, porque los bonos tienen que estar registrados en un mercado extranjero para que los inversionistas puedan negociarlo. Por eso el miércoles en un segundo agregado la estatal tuvo que precisar que los papeles serían inscritos en Euroclear y/o Clearstream en los próximos días.
Ese mismo día se supo que la agencia calificadora de riesgo Fitch Ratings había asignado la calificación B+ a los Petrobonos 2011. Según Pdvsa, Fitch destacó en un comunicado la fortaleza financiera, las reservas probadas de hidrocarburos, la participación en refinerías internacionales y el bajo nivel de endeudamiento de la empresa.
PLAZO EXTENDIDO
Otra muestra de que Pdvsa se ha esforzado por levantar la demanda son las modificaciones hechas al cronograma de la emisión para extender el plazo de recepción de las órdenes de compra.
Originalmente la colocación de los papeles culminaría el miércoles, pero el primer agregado hecho público el fin de semana prolongó el plazo hasta ayer.
Un tercer agregado publicado el miércoles extendió el período hasta hoy. 'Las entidades podrán recibir, enmendar o retirar órdenes de compra (a nombre propio o de los inversionistas) hasta las 12:00 del mediodía. Se considerarán definitivas las órdenes de compra que hayan sido recibidas hasta dicha hora y no hayan sido retiradas', reza el documento.
Esta nueva modificación al cronograma se hizo 'en aras de permitir la participación de los pequeños y medianos inversionistas', confesó Pdvsa en un comunicado. Pero la demanda ha permanecido floja a pesar de estos cambios, dijeron las fuentes bancarias. En una casa de bolsa, no obstante, aseguraron que la demanda corporativa sí está acorde con las expectativas.
BUEN NEGOCIO
A pesar de las múltiples dudas que se han generado en torno a los bonos, especialistas financieros insisten en que se trata de un buen negocio. Tanto para aquellos que necesitan conseguir dólares en forma inmediata como para quienes sólo buscan protegerse contra una devaluación y se quedarán con los papeles hasta 2011.
Los especialistas calculan que un inversionista que pague una prima de entre 150% y 200% para adquirir los petrobonos, que luego venderá a alrededor de 60% de su valor nominal en el mercado secundario, obtendrá un tipo de cambio implícito (producto de dividir los bolívares invertidos entre los dólares obtenidos) muy por debajo del paralelo.
En especial porque el valor del dólar no oficial, que se esperaba bajase un poco con la emisión de estos papeles, se ha mantenido prácticamente en el mismo nivel.
La principal razón, dicen los analistas, es que la emisión de Pdvsa es por 3.000 millones de dólares, mientras que las necesidades de la economía ascienden hasta 10.000 millones. REGRESAR |
| Fecha publicada: 04/07/2009
Fuente: TalCual
Tema: petroleo
Tags: Emisión de Bonos
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