Marzo ha sido el mes de los bonos globales de Venezuela, durante sus dos primeras semanas estos papeles mostraron una tendencia al alza, registrando un aumento de cuatro puntos porcentuales. Y los de Pdvsa los imitan.
Según un analista financiero, el comportamiento se debe a que los rendimientos son atractivos. Y también a que 'hay inversionistas internacionales diversificando riesgo, tras la crisis que sufren algunos países europeos en sus finanzas'.
En el mundo se evidencia una tendencia de invertir en bonos globales de países emergentes, que si bien implican más riesgo, ofrecen un rendimiento mayor.
Después que la crisis económica mundial se llevara consigo el atractivo de los papeles de las naciones desarrolladas, inversionistas comenzaron a mirar otras alternativas, fuera de sus propias fronteras.
Esta situación, aunada a precios del petróleo en subida, mantienen en alza a los bonos venezolanos, comportamiento que no se inmutó a pesar de que el barril del crudo bajó su costo el día de ayer.
De hecho, Erich Arispe, director asociado de riesgo soberano de la calificadora Fitch Ratings, atribuye el comportamiento a que los mercados no ven en el panorama una caída de precios del petróleo como la que ocurrió el año pasado.
Según el analista, ésta es una de las razones por las que en el mundo hay gran interés hoy por papeles venezolanos: 'Estamos llegando a niveles altos de entusiasmo global por bonos de mercados emergentes'.
Sin embargo, recalca que sobre estos papeles recae el factor 'volatilidad'. 'Siempre habrá malas noticias que afecten', dice Arispe.
Un comportamiento genérico, ya que según explica, 'la incertidumbre, con respecto al crecimiento de la economía global hará ruido'.
Para el experto en riesgo soberano, una nueva emisión de bonos de la República este año podría afectar esta conducta, que si bien se había descartado después de la devaluación, cree que por razones de políticas cambiarias, podría estar de nuevo entre las alternativas del Ejecutivo.
Una ola internacional
Pero más allá de esta variable, los bonos de economías en desarrollo siguen generando utilidades atractivas a los inversionistas, lo que aumenta su interés por este tipo de instrumento.
'Esto no es intrínseco de Venezuela. Inclusive en países como Argentina, se están generando ganancias en sus papeles'.
Es que esa creciente demanda por activos de países emergentes viene reduciendo los costos de financiamiento, explican analistas.
Tan es así que el banco Bradesco, la segunda institución privada más grande de Brasil, anunció su intención de vender bonos por 500 millones de dólares en el mercado internacional.
Y más adelante podría ser más, porque el programa de venta de bonos de este banco es de 2.500 millones de dólares a mediano plazo.
La institución evalúa pagar rendimientos de entre 4,10% y 4,15%.
En ese país, el costo de financiamiento de la economía local es de 8,7%. informaron las agencias. REGRESAR |
